Warren MicroCapital

私募基金凱雷IPO定價23-25 美元 擬籌資 7.6億美元 今天(2012.4.17)很不巧看到了這個應該不太會有人關心的新聞. 只不過這恰好勾起了我有限腦袋中的無限回憶...  避險基金上市成為一支人人可交易的股票??

股神巴菲特 (Warrent Buffett) 4 年前與基金公司 Protégé Partners 訂下了一個為期 10 年的賭約，賭 10 年的 S&P 500 指數型基金績效將會勝過手續費後的任選避險基金組合績效，現在賭期已經過了近一半，該是檢視一下成績的時候了。 這個「股神百萬之賭」起於 2008 年，股神巴菲特與紐約避險基金公司 Protégé Partners 打賭，他認為 S&P 500 指數基金績效將會贏過 Protégé Partners 旗下任選 5 支避險基金的平均績效。

最近和朋友互通mail的過程中，被說到很久沒有更新文章了... 也是，我也知道； 只不過，這陣子以來，我發現我沒有想法和觀點了。所以也寫不出什麼東西來。 在mail中我們聊到了用某些商品價格來觀察景氣復甦與否，如鐵砂或航運價格。 彼此都陳述了各自的觀點，我覺得很有趣也對我很有幫助，可以補足自己某些思維的不足。 然而，為何我沒有想法和觀點? 因為自去年以來，我個人覺得每一個想法都對，或者也都不對； 每一種觀點都有價值，或者也都沒有價值。 每一天，所有的財經新聞或消息或專業人士的意見，不管大或小、重要或不重要、看好或看壞， 都在網路或電視等各種媒體中流動著。不曾停止。 但最後的結論，總不出兩種。一是上，另一是下。 在交易的世界中還會有第三種方向嗎?也許有，只是我不知道而已。 2008年，當台股指數跌破4500點時，我想沒人會說"進場吧，管它後果是如何!"。 那陣子證明了所有人的觀點都是對的，不管是經濟學家或是菜藍族。 整個大環境真是慘到不行，該漲的不漲；不該跌的，跌無所跌。 一票人慌了手腳的狂賣，不計代價； 另一票人驚恐的緊抱著手上的股票，還在想著如何處置時，想著想著，就到了2009年。 站在今天的台股指數收盤價上放個馬後砲； 如果在2008/11~2009/2中間，要是沒有買進任何一張股票，今天也只能看著指數乾笑。 再次印證我之前的說法，"只要台股跌破4000，閉著眼睛買進就對了。" 這就是我想說的觀點。 景氣的確不好，每個人都知道。 但對景氣的解讀並無法幫自己從股市或期市賺到錢， 如果你深深相信自己對景氣的負面觀點的話。 所以，我現在相信，自己的觀點並不是那麼重要，觀點只是幫助自己搞清楚現實狀況而已。 重要的是，認清自己的觀點並不重要這件事。 重要的是，價格現在往哪去? 重要的是，有沒有現金可進場? 重要的是，什麼價格是進場的時機。

對台灣的新聞媒體來說 ， 整個8月就像是個阿扁特輯 ， 就算全天24小時放送也不嫌多 。但如果你的視線有稍稍關心一下世界經濟 ， 就會發現原來所有有標價的東西都在回檔 ，我指的是能源 、 礦物 、 大宗物資 、 股市 、 房價等。如果再細心一點 ， 就更會發現跑最凶的 其實是 外幣 。 英磅兌美元在整個8月從1.9850左右跌到1.8150左右 ， 約莫跌了有1700點 ， 自從1994年以來沒有過在一個月之內有這樣的跌幅。 而歐元兌美元 在整個8月從1.5630左右跌到1.4570左右 ， 約莫跌了 1060點 ， 而前次有1000點以上跌幅的只有1997年1月可與之相比 。而日元在上個月卻像置身事外一般在110.65~107.27間上上下下 。這不是很怪嗎 ？ 歐洲跌翻了而亞洲卻沒事 。 顯而易見地 ， 錢在逃離歐洲 。 至於錢為何要 逃離歐洲 ，答案可以有很多 ， 只是無法確定哪一個是真的 。 一是老掉牙的經濟不佳 ， 數據不如預期 。但為何是在這個時點 ？ 二是有新聞報導歐美央行聯手拉抬美元 。for what ？ 這我無法給出一個理由 ， 現在拉抬美元對誰有好處 ？ 就算如此 ， 僅憑歐美央行就有這能力造成如此大的波動 ？這也無法證實 。 三是戰爭 。 對照近來在中東及前蘇聯地區的戰事看來 ， 敏感的金融投資行業應是嗅到了一點異味才可能不計代價的跑路 。錢是不會待在 戰爭 風險高的地方 ， 這和外資不會砸大錢在台灣是一樣的道理 ， 縱使台灣的高科技產業是如此突出 。 以色列 、 伊朗 、 蘇俄 、 喬治亞 、 北約這些角色太多太複雜了 ， 稍有不慎馬上就是一場大戰 ， 而這之中又牽扯了核武 、 能源 、 種族這些個重大的問題 ， 發生大戰的風險實在太高了 。 就算我不是身處在那 ， 都能有所感受 。這從美國一反常態的"縱容"俄羅斯的侵入行為就可明白美國也了解到問題的嚴重性 ， 這跟小兒科的伊拉克戰 爭 是不一樣的 。 以下是一段引文 ， 引用自鉅亨網。 美國《華盛頓時報》的報導指出，美國國務院負責歐洲和歐亞事務的助理國務卿Daniel Fried日前承認，喬治亞侵犯南奧塞梯是個「錯誤」。他說，不論喬治亞領導人為自己的行為舉出什麼理由辯解，都不能說明該決定是理智的。 至於真有大戰 時，投資部位該如何 ？ 以下是一點拙見，但只有在世界沒有被...

記得在2007年初股市正火熱的同時, 知名的私募基金們破天荒的想要和一般投資人分享他們辛苦得來的利潤. 不用腦子想也知道, 這真是個天大的洞 ( 請參考去年拙文 避險基金上市成為一支人人可交易的股票? ), 不知誰會願意往裡跳? 中國政府跳了, 而這一跳就是摔了一個鼻青臉腫. 二支私募基金-Blackstone和Fortress自從在2007年上市之後, 股價一直往下滑, 至今已跌掉50%以上, 而受到次貸風暴的影響至今仍不見底. Blackstone更只有在2007年11月分派過一次股息, 這讓想靠私募基金股票的發行大撈一筆的股民們可是徹底的失望了. 但有一個值得觀察的現象是Blackstone的EPS高達12.09美元, P/E值低至1.33. 這在本益比動不動高逹30,40的美國股市中是個有趣的現象. 就股市觀察而言, 如不是Blackstone這公司慘到不行, 就是對其股價的信心極度的不足. 如是後者, 則代表著其股價也將反彈, 況且其bookvalue仍有17美元. 膽子大一點的, 只要再沒腦一點就可以進場賭賭看, 但賭的不是股價, 賭的是黑石的資產品質. 之前我也說過, 買進並持有不知在作啥的股票, 實在是在開自己錢包的玩笑, 不是一個明智之舉. 但如果有人弄懂的話, 請教教我. 我倒會考慮考慮在此時買進Blackstone, 這股價淨值比實在太誘人啦! The Blackstone Group L.P. (NYSE:BX) Fortress Investment Group LLC (NYSE:FIG)

2008年的頭一個月聯準會就在10天內連降5碼, 這只表示了一件事. 美國的經濟問題其嚴重程度已非一般人所能想像. 無止盡的信用擴張, 引發了不可收拾的次貸問題. 次貸問題的本質在於信用, 當所有人都不相信對方, 信用市場即不存在也等於資金停止了流動. 當資金停止流動時, 依靠資金流動而成長的美國經濟絶非"重創"二字可形容. 而聯準會的急速降息目的即在提高資金流動的意願. 但意願真的會出現嗎? 也許意願出現之前副作用已經先發作了. 在沒有次貸問題之前, 看壞美元的投資大師已有一打以上.發生了次貸風暴之後, 弱勢美元幾乎已成定局, 而閃電般的降息, 就像龍捲風來臨的前兆, 每個人只能抓牢自認為最堅固的物體, 誠心乞求不要被捲入半空中後再狠狠摔下. 已有人注意到美國和中國的利差關係在此波急速降息後已由正轉負, 如果我手中握有龐大資產而且看壞美元, 此時此刻我該怎麼做? 買進現下相對具升值空間的亞洲資產應是個好選擇, 尤其是中國, 因為其利息已比美國高 出了許多. 於是乎, 中國改革開放以來的第一次股市泡沫房市泡沫已無法避免其破滅的可能性, 糟的是, 應是指日可待了. 好消息是, 個人認為中國股市如真發生了大回檔, 市場自會替投資人找出體質健全的好股票, 便宜又好的股票. 這才是真正的投機客需要的機會. 只不過機會來臨前, 鎮痛難免.

昨日在某報的一個小角落發現了一則不起眼的小新聞, 讓我至為驚訝, 新聞內容表示在日前美國短債殖利率創下了1987年以來的最大跌幅. 我在網路上也的確找到了相關報導(請參考下列二則新聞), 對我來說, 這是一個"中期股市即將走入熊市"的重大訊號. 為如我會有如此解讀? 1. 這強烈表逹出資金的移動已開始由追求高風險高收益轉入相對安全的資產. 2. 在平常時刻的某些突破訊號是很容易被逆轉, 但在非常時期的突破訊號卻表示出此重大力量的衝擊, 在短期內是不會停止的. 更何況, 2000年的網路泡沫, 911 都沒出現如此強烈的波動, 更何況是無病無痛的現在(雖然我認為當前有很多地緣政治是暗潮凶湧的). 3. 這一點是比較主觀經驗的, 那就是我曾有二次的空頭前都發現類似的訊息, 得以全身而退. 【美債盤後】 美短債殖利率出現1987年來最大跌幅 【美債盤後】 短債殖利率反彈 創2000年來最大漲幅

全球股市經過將近三個星期的上沖下洗, 在多國央行倒出數千億美元之後, 賣壓終於不再瘋狂. 但之後呢? 我試著整理出數項事實 : 1. 在多數股市回檔10%以上的情形下, 除了長期資金, 大多數其它投資人都賠了一大把. 2. 大型金融集團不管在債市,股市,或衍生性商品, 損失皆難以想像, 直到最後的結果出來之前, 應是給不出一個數字. 3. 在各國央行(尤其是Fed)不停的憂慮通膨的情形下, 為了挽救資金的流動性, 不得已而數次灌入數以百億美元計的資金至市場上. 4. 歐洲好像傷的比美國重 5. 或多或少信用貸款已開始緊縮 6. 短期強烈的美元需求已觸發另一個可能的風暴 - 日元套利交易 7. 信評等級的不再重視或需重新檢視 以上是我目前為止所看到的, 接下來的可能發展卻有點無法預期 : 1. 由基本民生物價所帶動的通膨並不是一兩個星期的股市回檔就會停止, 但顯然地現在的市場將無法承受再次的升息. 那利率到底是該升還是該降? 這應該會殺死利率決策官員不少的腦細胞吧! 或許不動才是明智的? 2. 縱然市場上有許多人認為現在是撿便宜的時候, 但如果股市中多數人被套牢, 或手中已沒有多餘資金來撿便宜, 股票只可能會愈來愈便宜. 即使我對未來經濟不悲觀, 也不會現在進場買股票. 3. GBP從2.0650左右的高點回至2.0000, EUR從1.3850左右的高點回至1.3570, 而JPY從124.10左右的高點回至118.00. 主要的幣別匯價對美元都經歷了大幅回檔, 比較要擔心的是, 短期美元強烈的需求卻引發了日元套利交易的退場, 一旦日元對美元跌破117, 逼近115. 慘案可能會再次發生. 4. 經歷這樣的事件, 我想多數和放貸相關的產業或企業, 應會開始用另一種態度來檢視"信用"和"信評"這兩件事, 在事情明白之前, 沒人會再擴大放貸吧?! 那Fed也可休息一陣子了! 相關新聞 : ▀ 美國住房抵押貸款危機不斷蔓延 ▀ 次級抵押貸款風波推高大型優質房貸利率 ▀ 逢低吸納亞洲金融類股正當其時

什麼是次級房貸? 簡單的說, 就是信用狀況相對不佳, 在一般銀行借不到錢又想買房子, 也通常是社會上比較窮的一群. 此時所謂的次級房貸機構會借款給這一類的人, 想當然此類貸款違約風險較高, 另一方面利息也較高. 也因此, 在太平盛世大家都有錢賺時, 都不會有事, 債權的雙方都得利. 但當利率節節高升, 失業人口漸增, 違約也就免不了. 問題不在次級房貸, 問題在, 這樣的房貸債務會被包裝成看起來風險很低,但報酬很高的證券, 也就是所謂的CMO(Collateralized Mortgage Obligation)或CDO(Collateralized Debt Obligation). (想了解什麼是CDO/CMO請上wikipedia查詢, 因為有點複雜, 我也無法全盤了解, 如有大大可告知, 願聞其詳) 要命的是, 這樣的證券被信評機構給予很高的信評等級, 大型機構法人對於這看來信評很高報酬又不錯的證券當然樂得買進, 畢竟這是全球知名的信評機構所背書的. 有專門的基金投資這樣的證券也就不足為奇了. 也為現今的全球性金融風暴埋下了種子. 這很像當初LTCM事件的翻版, 看似不相關的事件卻全被連結在一起. 只不過, LTCM是金融鉅子拿錢出來解決沒有造成不可收拾的後果; 而這一次卻是在金融市場上漫延開來. 風暴的起點當然是從次級房貨的違約開始 : 隨著美國利率不停的上升, 最先付不出貸款的一定是窮人, 於是次級房貨違約率也不停的上升. 投資次級房貸債券或其相關金融資產的機構或投資人也不停的擴大虧損, 當此類證券基金或債券被迫賣出時, 就像股市的多殺多, 基金虧損到無以為繼, 投資機構也在自己褲子上燒了一個大洞. 而這一切會引起股市的質疑 : 到底這會產生多少的損失? 而這損失是投資人可承受的嗎? 在情勢不明的狀況之下, 於是買進這些資產的公司最終還是被股市追殺, 進而影響到股匯市. 風暴的故事至此還沒結束... 因為現不就處在風暴中嗎? 待續. 但這一切讓我質疑的, 有二點 : 1. 低風險高報酬?! 有這檔事? 這些人書都念到哪去?! 要不就是涉世未深的小毛頭在掌管這些錢!! 2. 由信譽卓著的信評機構所評的AA以上等級的債券也會爆?? 那還有多少地雷是還沒被發現的?? 真是尷尬.

對於電信產業的未來或是無線網路發展有興趣的人都應一讀的文章 開放無線網路呼聲不斷　誰是最終受益者 ？

據《日經新聞》 13日報導，美國大型證券交易公司 Morgan Stanley(MS-US；摩根士丹利)預計一次收購All Nippon Airways Co. (9202-JP；全日本航空)旗下的13 家日本旅館。此項交易總值約是2800億日元，將會是日本房地產史上最大金額的一筆交易。Morgan Stanley打敗其他有意出價的海內外房地產基金與公司，贏得交易，而全日空將會在今(13)日正式宣布消息。 日本經濟復甦，吸引了許多外資進駐，錦上添花地再度刺激房地產市場。 雙方交易中，Morgan Stanley將會收購全日空的旗鑑旅館ANA Intercontinental Tokyo hotel (東京全日空飯店) 和位於沖繩的Manza Beach Hotel & Resort (萬座海濱飯店)等13家飯店。之前日本最大的房地產交易是當地最大私人房地產 基金 DaVinci Advisors KK在去年秋季以約2000億日元買下位於東京丸之內商業區的地標 Pacific Century Place 商業大廈。Morgan Stanley已向Sapporo Holdings Ltd. (2501-JP；札幌控股) 買下Westin Tokyo飯店和其他物業；加上這筆最新談成的交易，Morgan Stanley會是日本最大的旅館經營者。 上述新聞引用自 鉅亨網 Morgan Stanley以2800億日元收購全日空飯店 成最大旅館經營者 這像極了一個廚師拿菜刀要幫你剪頭髮. 說不通嘛! 讓我想起Kostolany在書中曾提到的一段法郎投機故事. 故事大意是一群外匯投機客集合大量金錢, 放空法郎, 用貸款的方式瘋狂地買進無數法郎資產, 香檳酒, 工廠, 古董, 只要是以法郎計價的東西, 全部買進! 再寄望日後以貶值後的法郎償還所有債務. 故事的結局是, 法郎在數日內回升至投機前的價格, 這法郎貶值的戲碼最後也以悲劇收場. 對照今日, 資金成本極低的日圓當然是現今全球資產上漲的推手之一. 再加以不願升值的日圓, 有能力的財團當然是傾全力地借入日圓, 希望利差, 匯差兩頭賺. 簡而言之, Morgan Stanley 買下全日空飯店, 其實是對日本房地產的投機. 土再挖深一點, 原來底下是對日圓貶值的投機. 但日圓真的會貶值嗎? 說穿了, 沒有人知道. 金錢遊戲最...

昨日台股創下外資賣超新高紀錄 549.37億元, 其背後原因眾人皆知是 飛利浦釋出台積電持股88.7萬餘張所造成. 時機點掌握之巧妙, 實在令人激賞. 在重挫之後的回檔時賣出, 一來目前股價 幾可 確定為 此波漲勢中的高價, 二來此時點市場大量接手的意願也高, 不管未來走勢如何, 飛利浦是不會吃虧的 . 而以強大的資金實力接手的法人也只有在此時才能一次買進這麼多的 台積電 , 也可謂不費工夫. 但新聞媒體的解讀就很有趣了. 多數 新聞媒體都是以 新高紀錄 549.37億元加上安慰人心的拆解方式告訴大眾"別害怕, 因為去掉這一筆外資其實是買超的...". 為什麼要去掉這筆交易來計算呢? 這實在是讓我百思不得其解. 飛利浦不是這市場上的一份子嗎? 還是以後只要有大額交易就直接把數字扣除呢? 這件賣超紀錄只有表達一個訊息, 那就是這又是另一個空頭訊號. 如果不是, 那為什麼要在這個時間點呢? 而不是去年的任何一個月份. 又為什麼一次要賣 88萬張 呢? 而不是只有8萬張. 畢竟 飛利浦要賣台積電是很久以前就決定的事. 如果你是主導此次賣股的決策者, 你會在何時賣出? 思考一下, 答案就出來了.

看看現在的財經新聞, 大約只有二三類. 一種是安撫人心的, 但看不看並不會影響你拿到追繳通知的可能性. 一種是馬後砲式的. 不停放著財經悲歌, 某某企業獲利不佳, 經濟成長可能停滯, 人民幣不能升太多, 日本可能脫離不了通縮...等等. 一個月前一個月後的經濟狀況怎麼差這麼多? 另一種是比較居心不良的新聞, 不停的告訴你這是最佳買點, 回檔只是暫時性的, 是健康的. 等待機會再買進... 是啊! 下跌的確是暫時的, 但你帳戶裡的數字減少是永遠的. 我希望不要再跌了, 不過也只是希望. 倒不是我抱滿手被跌暈, 而是此波下挫一毛也沒我的份. 這一波下殺早在我預期中, 但還沒準備好, 剛過完年還頭昏腦脹神智不清, 它就來了. 而且比我想像的還要凶猛. 真的, 多數人在年前那種樂觀到不行的態度, 讓我很想空出去, 但經驗告訴我, 放空是要靜待時機的, 一不小心, 就會坐上火箭, 那種滋味可不好受. 現在有點止跌訊號出現了, 一定程度的上漲是可能的, 但不要以為就此會一飛沖天, 這種機會是小了點, 因為每個人都在等脫手以解決手上的其它難題. 就看誰跑得快了.

猶記得農曆年前, 所有市場上有關此波漲勢的言論, 無一不吹捧續創新高點的可能性. 不論是黃金或是各大指數, 基本上只要是去年大漲的, 都在吹捧名單內, 完全無視於今年以來的所有警訊. 各大企業獲利不佳, 裁員關廠的一大堆, 美國房地產市場嚴重衰退的事實... 剛好在農曆初一時, 趁著放假, 把所有的指數都檢視了一次, 發現上海指數是此波漲勢的起頭者之一, 卻也發現上海指數在上漲一倍的過程中, 可以算是沒有回檔過, 當下即覺得全球指數回檔不遠矣. 只是沒想到來的這麼快, 過完年還沒好好地想一下要如何下筆之時, 它就發生了. 看著現在的金價, 和之前一堆人吹著要破700美元的新聞, 或著是斬釘截鐵地說台股會上8000點的名分析師們, 就再一次的確定, 所有進出場的判斷只能靠自己, 千萬不要被別人牽著鼻子走. 我開始懷疑發表這些言論的人有沒有超過20歲啊?

在近30年的投資生涯中創造每年平均 20%以上報酬率，有避險基金教父美譽的Michael Steinhardt表示，美國股市的 4年多頭行情可能已接近尾聲。 Steinhardt說，有些投資人為了提升報酬率，大舉借貸；而美國預算赤字減少，可能有助支撐美元匯價。 Fortress Investment Group 在上周成為第一家上市的避險基金，他說，這些人真會選時間。 對於避險基金申請股票上市交易，他無法認同。他說：「我不會在公開市場購買避險基金。」但Fortress 在 2月 9日上市當天仍大漲了近 70%。 Steinhardt指出，：「我不會買Fortress。因為它的資產每天都大幅波動，而且過去也沒有長期成功的前例。即使有，對我來說它仍不是可長可久的投資。」 上文引述自 鉅亨網 2007/2/16 避險基金教父Steinhardt：美股4年多頭可能接近尾聲 避險基金上市成為一支人人可交易的股票??這實在是一件匪夷所思的事. Michael Steinhardt不會買, 我想頭腦還在運作的人也不應該買. 我的意思是, 你知道你買的股票是在作啥嗎? 你可以說台積電是在晶圓代工, Intel是作CPU, BMW是在造車, Sony在賣PS3, 但避險基金是?你都不清楚他的資產有哪些, 如何主觀的去評定他有多少價值? 就算他的資產你一清二楚, 明天他的超大部位持股或商品期貨合約, 會對明日的股價影響有多大, 誰知道? 永遠不要買你不了解的股票 我想這句話是不會錯的, 除非你的資本夠雄厚直接參與避險基金, 不然在公開市場購買避險基金實在不是好點子. 避險基金離一般人實在太遠了, 看點離我們近一點的. 我想這事件多少透露出一點訊息. 賺錢向來不手軟的避險基金, 居然會和一般投資大眾分享他的利潤? 這就像你去銀行借錢, 銀行還付你利息一樣. 多頭看來再走不了幾步了.

除了氣候因素造成油價上揚外，伊朗仍舊不理聯合國安理會的第1737號決議，拒絕停止濃縮鈾工作，同時伊朗的伊斯蘭革命衛隊自今日起則將開始在該國南部，舉行 2天的大規模海空演習，期間並將試射導彈，這也引起餘波盪漾。 而根據外電消息也指出，美國或以色列都可能準備對伊朗進行軍事攻擊，行動日期更有可能是在今年 4月，而美伊間的一連串區域不安情形，也都波動著油價的高低起伏。 上文引用自鉅亨網 2007/2/7 伊朗發動軍演 油價那堪消受？亞洲盤持續高點徘徊 又是一次典型的美式思維, 總自認為他們是釜底抽薪的作法, 結果卻都是製造出更多問題. 全世界各大洲都有他們蹂躪過的痕跡, 舉凡中東, 非洲, 東北亞, 前蘇聯內的共和國..不勝枚舉. 而在伊拉克的問題無解之時, 居然想以另一個戰爭威脅來脫困. 難不成, 打下伊朗, 什葉派遜尼派之 爭就會消失嗎? 永遠不會, 什葉派遜尼派不是因為美國而出現, 也不會因為美國打下兩伊而消失. 就算美國把所有的國防軍力放在中東, 也不會自動平息這動亂. 最初因為利益熏心而犯下的愚行, 使得美國現在是看來更是愚不可測. 孫子兵法中 是故百戰百勝，非善之善也；不戰而屈人之兵，善之善者也。 看來美國政是沒有參透. 其永遠的思維都是維護美國利益至上, 其餘人的權利要不能違反其利益才能算是權利. 從最近對中國試射反衛星導彈的反應即可知其自私自大到何地步. 而這些自大思維所反應出來的好戰心態在杭士基 (Noam Chomsky) 所著的 "海盜與皇帝" 中表露無遺. 但從另一方面來看, 也是因為美國的好戰, 直接或間接的促使油元充斥這個世界, 推動產油國的經濟引擊, 油價也才有更多可能朝向Jim Rogers所倡言的100美元前進. 雖然油價高漲的最終原因仍是供需失調, 但美國如少浪費一點, 少打一些戰爭, 讓這世界多一點和平, 100美元的石油也不會那麼快來到.

這兩天以來Dow的重挫稍微印證了我一直以來的想法: 真正的經濟好轉不知何時才會出現.在出現好轉之前,反而可能會先來個大崩盤. 2004/4/22發表的2004年3月美國消費者物價指數(PPI)上升0.5%, 其中核心指數上升了0.2%,而這並不包括食物和能源貨物. 這表示光是食物和能源貨物就上升了0.3%. 這只說明了一件事,那就美國脫離通貨緊縮有大半是靠農產品和石油的價格上漲所造成的. 而農產品和石油的價格早在美國打完伊拉克戰爭後就居高不下.農產品的價格高漲可以想像的到可能是全球的需求量大增,比較不能怪天氣不好,因為過去就算天氣不好,也不會漲的如此離譜,更何況是在產糧技術不斷進步的前提之下發生的. 而我想到了兩個主要原因: 一是中國內部生產的糧食,越來越無法供應自己的人民生活所需而向外界進口,更何況在對美國的巨大貿易順差的情況下,多少要買點東西平衡一下. 二是在美國打完中東地區的戰爭之後,需要大量的援糧供應中東戰敗國.別人可能不這麼想,只是時間上實在太過於巧合,讓我不得不這麼想. 而石油,我想到的就很有趣了. 石油價格狂飆的時間點比農產品上漲的時間點更來的好玩,就那麼剛好是在打完仗之後. 我想了數個可能性: 一是伊拉克戰爭後,伊拉克無法出口石油,畢竟伊拉克是世界第二大石油蘊藏地;這比較不可能,因為在戰爭之前,伊拉克早己受到禁運,只能以油換糧.而這石油的出口數量實在不能算多. 二是中國經濟現正需要很多的石油消費,這應是其中一個因素. 三是日本現在是全球前三大石油消費國有,而日本的經濟好像有點好轉,也要石油.以前日本是第二大消費國,我現在為何說她是前三大,因為我總覺得中國的數據可信度總是怪怪的,也不知道有沒有被中國超越. 以上兩點好像可以說明石油價格的狂飆. 但我覺得以下才是最主要的因素; 四是美國才剛打完戰爭,剛消耗了大量的戰備石油,現在需要買回這些儲備. 五是主要產油的阿拉伯國家對美國不爽.因為布希不知天高地厚,打伊拉克時產油國不支持,起碼也不會大力反對.一打完仗美國就亂放砲,說阿拉伯國家的不是,還把她們跟基地組織連在一起罵.這下OPEC逮到機會可以好好的修理美國,讓美國人知道誰才是全球經濟的主要力量.以前配合美國人的產量需求,把價格控制22到28美元的區間之內.現在看你不爽,就在你需要的時候減產給你看.反正產油國還是照樣賺錢,你經濟好不好是你家的事,表達我的不滿...